Doelstellingen
Het voorbereidende werk voor MiFID II (Markets in Financial Instruments Directive) en MiFIR (Markets in Financial Instruments Regulation) begon een jaar na de inwerkingtreding van de MiFID I-regelgeving. De toezichthouder wilde de zwakke punten corrigeren die tijdens de financiële crisis van 2008 geconstateerd waren en de markten aanpassen aan nieuwe praktijken en ontwikkelingen (opkomst van hoogfrequente handel, volatiliteit van de grondstoffenprijzen, toegenomen aantal OTC-transacties). Het streven is dan ook om de veiligheid, de transparantie en de werking van de financiële markten te verbeteren en beleggers tegelijkertijd meer bescherming te bieden.
Belangrijkste bepalingen
Het MiFID II/MiFIR-regelgevingspakket bestaat voornamelijk uit een richtlijn en een verordening:
- • Richtlijn (EU) 2014/65 van 15 mei 2014 ("MiFID II") regelt de activiteiten van beleggingsondernemingen, bevat regels voor de bescherming van beleggers en stelt minimumvereisten met betrekking tot sancties vast.
- • Verordening (EU) 600/2014 van 15 mei 2014 ("MiFIR") heeft met name betrekking op de marktordening, de toegang tot de Europese markt voor beleggingsondernemingen uit derde landen en de bevoegdheden van de toezichthoudende autoriteiten.
MiFID II was gepland voor 2017, maar trad uiteindelijk op 3 januari 2018 in werking.
Deze bepalingen zijn aangevuld met talrijke teksten op niveau 2 en 3.
TOEPASSINGSGEBIED
De bepalingen van MiFID II en MiFIR zijn in verschillende mate van invloed op alle spelers in de waardeketen van vermogensbeheer, alle financiële instrumenten en alle beleggingsondernemingen.
Alle betrokken partijen, beleggingsondernemingen en vermogensbeheerders moeten hun governance-praktijken wijzigen, evenals hun systemen voor het beoordelen van vaardigheden van werknemers, voor het beheren van belangenconflicten en voor het vastleggen van gegevens.
ALGEMENE PRINCIPES
MiFID II definieert een nieuw kader voor beleggingsdiensten en financiële instrumenten. De aandachtspunten kunnen worden gegroepeerd volgens de twee hoofddoelstellingen.
- Beleggers beschermen
| Belangrijkste bepalingen | Verduidelijking |
| Wijziging van de huidige vereisten van "gepastheid" en "geschiktheid" |
|
| Nieuwe interpretatie van het begrip product-governance, dat twee categorieën van verplichtingen van producenten en distributeurs vastlegt |
|
| Ontwikkeling op het gebied van beleggingsadvies: Onafhankelijk beleggingsadvies en niet-onafhankelijk beleggingsadvies |
|
| Verbod voor beleggingsondernemingen om provisies te ontvangen, met uitzondering van betalingen of niet-geldelijke voordelen die aan de volgende vereisten voldoen |
|
| Optimale uitvoering Aanscherping van de MiFID-I-vereisten |
|
| Het beleid voor optimale uitvoering en het beleid voor optimale selectie worden nadrukkelijk gescheiden |
|
| Kosten en lasten in verband met beleggingsdiensten, aanvullende diensten en financiële instrumenten |
|
| Verplichting om de cliënt te informeren als de totale waarde met 10% is afgenomen |
|
| Bescherming van de activa van cliënten en vastlegging van alle vereiste gegevens |
|
Ten aanzien van vergoedingen en kosten zijn de verplichtingen in het kader van MiFID II exact dezelfde als die van de PRIIPs-verordening (Packaged Retail and Insurance-based Investment Products). Hier vindt u meer informatie.Find out more.
- Meer transparantie
| Belangrijkste bepalingen | Verduidelijking |
| De marktstructuren worden hervormd met de introductie van twee nieuwe 'platformen' are introduced |
|
| Hoogfrequente handel moet aan regelgeving worden onderworpen | |
| De nieuwe verplichtingen, zowel vóór als na een transactie, zijn van toepassing op alle marktspelers |
|
| Uitbreiding van de rapportageverplichtingen met betrekking tot transacties |
|
| Set up a reporting on commodities positions |
|
| Reinforce transaprency: risk management |
|
UITDAGINGEN EN OPLOSSINGEN
CACEIS kan u begeleiden tijdens het hele implementatieproces van MiFID II. Neem gerust contact op met uw gebruikelijke contactpersoon voor meer informatie.
NADERE INFORMATIE
>Op de website van de AMF vindt u een pagina met nadere informatie over de herziening van de richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten (MiFID II)..
> Ook de website van de ESMA bevat een page over MiFID II:
Belangrijkste data
• 20 oktober 2011
HERZIENING VAN MiFID I - Wetsvoorstel van de Europese Commissie tot wijziging van de MiFID-richtlijn wordt aangenomen
12 juni 2014
PUBLICATIE VAN MIF II - MiFID II en MiFIR worden gepubliceerd in het Publicatieblad van de Europese Unie
3 juli 2017
OMZETTING IN NATIONAAL RECHT - MiFID II moet in nationaal recht zijn omgezet
AFRONDING VAN DE OMZETTING IN FRANS RECHT - Met het Decreet van 03/07/2017 en Decreet 2017-1253 wordt de omzetting van de MIF II-verordening in Frans recht afgerond
3 januari 2018
INWERKINGTREDING VAN MiFID II - De MiFID II-richtlijn treedt in werking
7 februari 2020
De Europese Commissie houdt een raadpleging om gegevens over MiFID-II te verzamelen. Het doel is om feedback te krijgen over de ervaring van de afgelopen twee jaar en die te gebruiken voor een eventuele hervorming van MiFID-II. De oorspronkelijke deadline van 20 april voor de feedback is verlengd tot 18 mei 2020.
Raadpleging van de Europese Commissie9 June 2020
Publication by European Commission of draft delegated acts revising MiFID
Draft delegated acts revising MiFID2 August 2021
Publication in the OJEU of the delegated acts revising MiFID to integrate ESG factors into risk management and client preferences and product governance
25 November 2021
Publication by the Commission of proposals to revise the Regulation (MiFIR) and the Directive (MiFID)
2 August 2022
Entry into force of the new Delegated Regulation amending Delegated Regulation 2017/565 on ESG risk management and client ESG preferences.
22 November 2022
Entry into application of the new Delegated Directive amending Delegated Directive 2017/593 on product governance (transposition to be done at national level before 21 August 2021).
