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UCITS V

 

Disposiciones principales

La Directiva UCITS V establece un marco reglamentario europeo armonizado para los fondos OICVM. La Directiva recoge las principales medidas de la Directiva sobre GFIA, aplicable a las sociedades gestoras de fondos de inversión alternativos y a sus depositarios. Las nuevas disposiciones abordan, en concreto, las responsabilidades del depositario, las políticas de remuneración de las sociedades gestoras y las sanciones en caso de que incumplan sus obligaciones.

La Directiva UCITS V tiene como objetivo reforzar la protección de los activos, la transparencia y la información a los inversores.
La Comisión Europea adoptó dos reglamentos, con fecha 12 de julio de 2018, directamente aplicables a partir del 1 de abril de 2020. Estos reglamentos, publicados en el Diario Oficial de la Unión Europea el 30 de octubre de 2018, modifican las obligaciones de los depositarios en materia de custodia de los instrumentos financieros mantenidos por los fondos de inversión alternativos y los organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM):

En concreto, se especifica lo siguiente:

• el régimen de la separación de los activos en la cadena de custodia,
• la protección de los activos en caso de insolvencia del depositario o el subcustodio.
La consulta de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM), de 26 de noviembre de 2018, sobre la integración de los criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ASG) en la normativa sobre GFIA concluyó el 30 de enero de 2019. Una vez finalizada la consulta de la AEVM sobre la integración de los criterios ASG, se entregó un dictamen técnico el 30 de abril de 2019:

Nota:

Publicación en el Diario Oficial de la Unión Europea de la Directiva (UE) 2019/1160 de 20 de junio de 2019 por la que se modifica la Directiva 2011/61/UE con el fin de suprimir los obstáculos a la comercialización transfronteriza de OICVM, completada por el Reglamento (UE) 2019/1156 de 20 de junio de 2019.

Los Estados miembros disponen hasta el 2 de agosto de 2021 a más tardar para adoptar y publicar las disposiciones nacionales necesarias para ajustarse a la Directiva. Estas disposiciones deben aplicarse a partir del 2 de agosto de 2021.

El Reglamento será aplicable a partir del 1 de agosto de 2019; no obstante, determinados artículos (el artículo 4, apartados 1 a 5, el artículo 5, apartados 1 y 2, el artículo 15 y el artículo 16) serán de aplicación solo a partir del 2 de agosto de 2021.

En concreto, el Reglamento recoge (artículo 17) las disposiciones relativas al aplazamiento de la actualización del Reglamento sobre PRIIP: Exención del KID de PRIIP para los fondos OICVM hasta el 31 de diciembre de 2021.

Principios generales

  • La elección de depositario por parte de las sociedades gestoras está sujeta determinadas normas de formalismo jurídico: solo las entidades bancarias y las empresas de inversión pueden adquirir la condición de depositario.
  • El depositario debe estar radicado en la jurisdicción de los fondos.
  • Una normativa europea armonizada en caso de pérdida de activos.
  • Mayor responsabilidad del depositario, que se encarga de restituir los activos mantenidos en custodia, salvo cuando el depositario pueda demostrar que la pérdida se debe a un acontecimiento externo que escape a un control razonable. El depositario debe responsabilizarse del adecuado control de los flujos de tesorería.
  • Mayor independencia del gobierno del depositario.
  • Mayor transparencia de las políticas de remuneración de las sociedades gestoras (especificadas en el KIID, en el folleto y en los informes anuales), lo que mejora la gestión de riesgos.
  • Una normativa europea armonizada en materia de sanciones.


Información a los partícipes de OICVM


Desafíos y oportunidades

Desafíos y oportunidades para gestores de fondos alternativos

Selección del depositario

Política de remuneración

Transparencia de la información en el folleto y el KIID

Soluciones de CACEIS

Asistencia jurídica a los fondos y al agente de domiciliación

Administración de fondos

Servicio de banco depositario y de conservación

 Subcontratación de "Middle-Office"

Análisis de riesgos y rentabilidades

Gestión de las garantías y de la compensación de derivados

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Fechas clave

  • Noviembre de 2012

    Presentación del proyecto UCITS V en el Parlamento Europeo

  • 28 de agosto de 2014

    Publicación de la Directiva 2014/91/UE, conocida como «UCITS V»

  • 17 de septiembre de 2014

    Entrada en vigor de la Directiva

  • 28 de noviembre de 2014

    Publicación del asesoramiento técnico de la AEVM

  • 17 de diciembre de 2015

    La Comisión publica las medidas de nivel 2

  • 18 de marzo de 2016

    Fecha límite para la transposición de la Directiva al Derecho nacional de los Estados miembros

  • 13 de octubre de 2016

    Entrada en vigor del Reglamento Delegado sobre los depositarios

  • Septiembre de 2017

    La Comisión revisa, a más tardar el 18 de septiembre de 2017, si resulta necesaria una mayor armonización de las sanciones administrativas previstas

  • 20 de octubre de 2017

    Publicación por parte de la AEVM de una opinión a la atención de la Comisión Europea relativa a la segregación de los activos y la aplicación a los depositarios centrales de valores (DCV) de las normas de delegación de depositario de OIC

  • 12 de marzo de 2018

    En el marco de la adopción de la Unión de los Mercados de Capitales, la Comisión Europea publica una propuesta con el objeto de modificar las Directivas sobre GFIA y OICVM

  • 30 de abril de 2019

    La AEVM entrega su dictamen técnico a la Comisión Europea sobre la integración de los factores y los riesgos de sostenibilidad en la Directiva sobre OICVM y la Directiva sobre GFIA

    ESMA's final report
  • 20 de junio de 2019

    Publicación de la Directiva (UE) 2019/1160 del Parlamento Europeo y del Consejo

    Directiva (EU) 2019/1160
  • 20 de junio de 2019

    Publicación del Reglamento (UE) 2019/1156 del Parlamento Europeo y del Consejo

    Reglamento (EU) 2019/1156
  • 1 de agosto de 2019

    El Reglamento será aplicable a partir del 1 de agosto de 2019, con la excepción de determinados artículos (artículo 4, apartados 1 a 5, el artículo 5, apartados 1 y 2, el artículo 15 y el artículo 16)

  • 2 de agosto de 2021

    Los Estados miembros disponen hasta el 2 de agosto de 2021 a más tardar para adoptar y publicar las disposiciones nacionales