De Europese PRIIP-verordening die in november 2014 is aangenomen, heeft een duidelijk doel: het standaardiseren van precontractuele informatie over verpakte financiële producten die worden aangeboden aan niet-professionele beleggers, zoals gedefinieerd in MiFID II. Dit is gecompliceerder gebleken dan verwacht. CACEIS blijft in gesprek met de regelgevende instanties om haar klanten zo goed mogelijk door dit lange proces te loodsen.
De PRIIPS-verordening (Packaged Retail Investment and Insurance-based Products) verplicht de producent van het product (beleggingsfonds, derivaat, levensverzekeringsproduct, etc.) een gestandaardiseerd informatiedocument (Key Information Document - KID) op te stellen dat de basisinformatie bevat die kleine beleggers nodig hebben om het product te begrijpen (of het nu een financieel, bank- of verzekeringsproduct is) en om producten te vergelijken.
PRIIPs heeft dus twee hoofddoelen: producten duidelijker en gemakkelijker te begrijpen en te vergelijken maken om “uiteindelijk retailbeleggers te helpen hun belegging beter te begrijpen en deze belegging te bevorderen” aldus Eliane Méziani, Senior Advisor Public Affairs CACEIS.
ZEVEN JAAR LATER, WAAR STAAN WE?
De regelgevingssaga werd in 2018 voortgezet met de lancering van een ontwerpwijziging en een eerste openbare raadpleging met de Europese toezichthoudende autoriteiten (ETA's).
Na afloop van deze eerste raadpleging aanvaardde de Europese Commissie het principe om icbe's nog twee jaar vrij te stellen, waardoor de ETA's de tijd kregen om tussen eind 2019 en begin 2020 een nieuwe raadpleging te organiseren, dit keer over de herziening van de verordening.
Een jaar later, op 3 februari 2021, hebben de ETA's eindelijk hun ontwerpwijzigingen in de RTS (Regulatory Technical Standards) aan de Commissie voorgelegd, waarmee de weg is vrijgemaakt voor een grondige herziening van de tekst.
IS DE DEFINITIEVE VERSIE VAN PRIIPS BIJNA KLAAR?
De procedure die tot de herziening van de PRIIPS-verordening moet leiden, loopt en zal waarschijnlijk ten minste tot medio 2022 duren.
“Volgens het voorlopige tijdschema dat we kunnen verwachten, zou de Commissie de RTS in de zomer van 2021 moeten goedkeuren, waarna een fase van drie maanden zonder bezwaar begint waarin de Europese Raad en het Parlement bezwaar kunnen maken tegen de gedelegeerde tekst. De publicatie in het Publicatieblad van de Europese Unie zal waarschijnlijk niet eerder plaatsvinden dan het einde van het derde kwartaal van 2021, wat betekent dat de maatregelen theoretisch vanaf begin 2022 van toepassing zouden zijn,” legt Eliane uit.
In antwoord op kritiek over de complexiteit van bepaalde aspecten van de tekst heeft de Commissie echter in principe ingestemd met een vertraging van zes maanden na de formele goedkeuring van de gedelegeerde handeling voordat zij de belanghebbenden zal vragen de hervorming toe te passen, waardoor we tot medio 2022 zullen wachten.
Deze extra tijd zal de inwerkingtreding van de RTS op 1 juli 2022 dichterbij brengen.
Het betreft ook een verlenging van de icbe-vrijstelling tot 30 juni 2022.
Opmerkelijk is dat de Europese Commissie heeft gezegd te willen voorkomen dat zowel PRIIPs KID's als UCITS KIID's (Key Investor Information Documents) voor retailbeleggers na deze datum worden gepubliceerd.
Zij zal een technische "quick fix" in de wetgeving betreffende PRIIP's (herziening van de verordening) en icbe's (herziening van de richtlijn) invoeren om te voorkomen dat de precontractuele informatieverstrekking aan kleine beleggers via PRIIP's KID's en icbe KIID's elkaar overlappen. Wetgevingsvoorstellen, die geen aanleiding mogen zijn om de inhoud van de teksten te herzien, worden in juni 2021 verwacht.
IS DIT GENOEG?
CACEIS heeft vanuit de Groep opgeroepen tot een uitstel van 12 maanden - tot eind 2022 - om de betrokken belanghebbenden en dienstverleners zoals CACEIS in staat te stellen de duizenden te herziene documenten optimaal te behandelen, alsook de omschakeling van UCITS KIID naar PRIIPs KID.
Er blijven nog andere vragen over hoe om te gaan met institutionele beleggers, die na juli 2022 nog steeds de optie zouden hebben om een UCITS KIID op te stellen: harmonisatie in dit opzicht zou ideaal zijn.
CACEIS heeft ook gewezen op de noodzaak om vanaf 1 juli 2022 een PRIIPS KID te publiceren, te versoepelen voor fondsen die in de afgelopen 12 maanden een PRIIPS KIID hebben gepubliceerd die van de vrijstelling profiteert; deze publicatievereiste zou pas kunnen gelden vanaf de datum van de volgende KID-herziening.
Het standpunt van CACEIS als asset servicer is duidelijk: er is nog werk aan de winkel voordat we een begrijpelijke regelgeving krijgen.
Florence Boix, Group Product Manager bij CACEIS, voegt hieraan toe: “Bij gebrek aan definitieve teksten hebben de meeste belanghebbenden in de financiële sector die KIID's voorbereiden, een afwachtende houding aangenomen. Klanten van CACEIS die ICBE-reeksen beheren, beginnen nu pas na te denken over de technische en logistieke veranderingen die nodig zijn om over te schakelen van de ICBE KIID naar het PRIIPs-formaat.”
CACEIS is zich bewust van de impact die de herziening van de documentatie zal hebben op beheermaatschappijen, hun distributeurs en hun klanten, en werkt daarom aan de optimalisering van haar organisatie en IT-systemen. “Ons doel is onze cliënten zo goed mogelijk te ondersteunen bij de uitbesteding van de voorbereiding van hun KID's en hun omschakelingsplannen te vergemakkelijken om binnen de wettelijke termijn aan de voorschriften te voldoen,” legt Florence uit.
CACEIS biedt modulerende diensten aan, van het berekenen van kosten, vergoedingen en risico- en prestatie-indicatoren tot het produceren van het volledige EPT-dossier en PRIIPs KID in PDF-formaat. Deze diensten zullen uiteraard verder worden ontwikkeld om volledig aan de nieuwe RTS te voldoen.
EEN ANDERE PRIIPS-SAGA IN HET VERENIGD KONINKRIJK
In het wetsvoorstel inzake financiële diensten van oktober jongstleden heeft de Britse regering gebieden genoemd die van cruciaal belang zijn voor het concurrentievermogen van de financiële dienstensector in een wereld na de Brexit. De PRIIPs-verordening is daar een voorbeeld van.
Het Britse ministerie van Financiën heeft daarom besloten om de vrijstelling voor icbe's om een PRIIPS-informatiedocument op te stellen met vijf jaar te verlengen, tot 31 december 2026.
“Zullen Europese icbe's die nog steeds een vergunning hebben om in het Verenigd Koninkrijk te worden verkocht, een icbe-KIID moeten blijven verstrekken aan beleggers in het Verenigd Koninkrijk, terwijl zij de nieuwe PRIIPs KID moeten verstrekken aan beleggers in de EU? Zou dit de Britten een concurrentievoordeel opleveren ten opzichte van de EU?” vraagt Florence zich af.
Samenvattend kan worden gesteld dat de PRIIPs-saga nog lang niet voorbij is. “Het laatste hoofdstuk is nog niet geschreven. Het oorspronkelijke doel om financiële producten transparanter en beter vergelijkbaar te maken voor kleine beleggers is nog niet bereikt,” zegt Eliane.
Vereenvoudig de uitwisseling van uw PRIIPs-data met TEEPI
TEEPI is een sociaal netwerkplatform dat vermogensbeheerders en institutionele beleggers samenbrengt. Het is gebruiksvriendelijk, efficiënt, volledig online en omvat twee ruimtes:
- TEEPI Data Hub: voor data-uitwisseling en het beheer van de dataverzameling en -verspreiding.
- TEEPI Market Place: voor inschrijvingen/aflossingen en de promotie van fondsen.
